浙江美大稳居龙头，帅丰电器现金暴增15倍仍靠后

摘要：各大上市企业2020年年报均披露完毕，细分七大指标，深度剖析4家集成灶上市企业浙江美大、火星人、亿田智能、帅丰电器的业绩，谁独立鳌头，谁后来居上。

  相对于其他传统家居行业，集成灶企业在疫情影响下恢复速度相对较快。

  2020 年虽然受疫情等因素影响，传统厨电品类普遍增长趋缓，但是集成灶作为厨电产业当中的新兴品类，在市场逆境中仍维持良好发展的势头。

  日前，各大上市企业2020年年报均披露完毕，细分七大指标，深度剖析4家集成灶上市企业浙江美大、火星人、亿田智能、帅丰电器的业绩，谁独立鳌头，谁后来居上。

  营收整体增速放缓，火星人增幅四连降

  2020年4家集成灶企业营业收入均实现正增长。其中增速最快的是火星人，2020年，公司营业收入同比增长21.71%至16.14亿元。据查，2017年-2020年，火星人营业收入同比增长103.84%、36.48%、38.77%和21.71%，增长速度连续4年呈现递减态势，增速放缓。

  火星人在年报中披露，第三方电商平台是公司销售的重要组成部分，报告期内营业收入63,361.08万元，占营业收入的39.25%。

  浙江美大2020年营收最高，为17.71亿元，同比增长5.13%。但数据显示，该增长速度为5年来最低值，增速同样在减慢。

  亿田智能2020年营收7.16亿元，同比增长9.38%，帅丰电器营收和亿田智能基本持平，为7.14亿元，同比增长2.26%。

  净利润：亿田智能增幅领衔，帅丰电器垫底

  在净利润指标上，4家集成灶上市企业同样表现喜人，全部呈现正增长。其中涨幅最大的为亿田智能，2020年公司净利润增长46.2%至1.44亿元。

  浙江美大涨幅次之，2020年公司净利润增长18.16%至5.22亿元，也是净利润最多的一家。据查，2017年-2020年浙江美大净利润分别为3.05亿元、3.78亿元、4.6亿元和5.44亿元。同比增长50.6%、23.7%、21.85%和18.16%，增长速度连续4年呈现递减态势，增速放缓。

  火星人和帅丰电器2020年净利润增长也均超过10%，火星人增长14.79%至2.75亿元，帅丰电器增长11.66%至1.94亿元。

  主业占比均近九成，浙江美大主业毛利居首

  在主营业务方面，4家企业的主营业务均为集成灶，其中营收最多的是浙江美大，2020年营收15.76亿元，占总营收比为89%，该业务毛利率为56.52%，也是4家企业中主营业务毛利最高的一家。

  对集成灶业务依赖程度最高的一家为帅丰电器，2020年主业营收6.72亿元，占总营收比94.05%，该业务毛利率50.69%。

  火星人对主营业务依赖程度最低，2020年其集成灶业务营收14.03亿元，占总营收86.91%，毛利率为52.66%。

  亿田智能主营业务毛利率是4家企业中唯一低于50%一家，仅46.29%，2020年其集成灶业务营收6.43亿元，占总营收比为89.76%。

  毛利率半数企业下滑，ROE浙江美大独涨

  在毛利率指标上，浙江美大和火星人均出现小幅度下滑。其中降幅最大的是浙江美大，2020年该公司毛利率下滑1.42至52.76%。但该毛利率仍是4家企业中最高的一家。

  火星人2020年毛利率为51.58%，同比微降0.4个百分点。

  帅丰电器2020年毛利率由降转增，同比提升1.14%至49.2%。亿田智能毛利率增长最快，2020年增5.73%至45.59%，但仍是4家企业中毛利率最低的一家。

  在ROE指标上，浙江美大独涨，增3.93%至34.35%。数据显示，2017年-2020年，浙江美大ROE分别为25.73%、29.28%、33.05%、34.35%，同比增长39.08%、13.8%、12.88%和3.93%。虽然ROE连续4年正增长，但增速逐年减慢。其余3家企业2020年ROE均为负增长。

  经营现金流：仅帅丰电器为负，浙江美大业务最赚钱

  在经营现金流指标上，4家企业中有3家出现正增长，其中经营现金流最充裕的为浙江美大的6.34亿元，同比增16.65%。

  浙江美大在年报中披露，公司与经销商采取“先款后货”的交易方式来有效地控制交易风险，控制渠道存货规模，降低因经销商拖欠货款而引发坏账的风险，保障公司持续充沛的现金流。

  火星人经营现金流排名第二，为4.27亿元，同比增长5.53%。另据年报披露，2020年，火星人筹资现金流5.4亿元，同比暴增855.59%，对此火星人表示，主要因报告期内公司首次公开发行人民币普通股(A股)股票4050万股，每股面值1元，每股发行价格为14.07元，募集资金总额为5.7亿元。

  亿田智能2020年经营现金流大幅增长92.69%至2.04亿元，对此亿田智能表示主要系本年销售回款增加所致。帅丰电器2020年经营现金流同比减少28.61个百分点至1.74亿元。

  帅丰电器负债最少，货币资金暴涨1562%

  在负债和负债率指标上，负债最少且负债率最低的为帅丰电器，其2020年负债仅2.97亿元，负债率14.9%。

  据数据显示，2017年-2020年，帅丰电器负债率分别为58.91%、31.17%、29.43%和14.9%，近4年来持续降低。

  同时2020年帅丰电器货币资金大幅提升1562%至2751万元。另据年报披露，2020年帅丰电器总资产增长97.48%至19.96亿元，归属上市公司股东净资产也大幅增长138.14%至16.99亿元。

  帅丰电器表示，主要系于公司2020年10月19日完成首次公开发行A股股票并上市，共取得募集资金净额7.9亿元，

  负债最多的企业为火星人，2020年负债高达8.21亿元，同时火星人也是4家企业中负债率最高的一家，为37.89%。但2020年火星人货币资金也出现幅度不小的提升，同比增24.24%至11.12亿元，或可缓解其负债压力。

  浙江美大2020年负债4.75亿元，负债率为21.8%，维持在一个较低水平。但2020年浙江美大货币资金同比减少16.81%至5.1亿元，是4家企业中，货币资金唯一同比减少的一家。

  亿田智能2020年负债为3.85亿元，负债率27.26%。货币资金8.39亿元，同比增长12.9%。对于货币资金的增加，亿田智能表示主要系收到首发上市募集资金所致。

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