视线｜贝壳正式完成收购圣都家装，此前数次发力家装赛道

摘要：业内人士分析指出，或许是为了改善盈利能力，也或许是为了培养第二增长曲线，贝壳一直尝试发力家装市场。

        4月20日晚间，贝壳找房（后文简称“贝壳”）宣布正式完成对家装家居品牌圣都家装（后文简称“圣都”）的收购，收购完成后贝壳拥有圣都100%已发行和流通股权，同时圣都正式成为贝壳的合并子公司。本次收购贝壳所花费的总代价为人民币39.2亿元现金和44,315,854股公司A类普通股（或相当于约14,771,951股美国存托股份）权益。

        据了解，圣都成立于2002年，主营业务为整装模式的家庭装修服务，业务覆盖全国7省/直辖市，主要集中在江浙沪。此外，圣都自有2500余名资深设计师、万名认证工人。公开数据显示，截至2021年末，圣都已进入全国31个城市开设110余家门店，累计服务超15万家庭。

        贝壳方面表示，其与圣都的结合将最大限度发挥各自优势，在标准化的基础上扩大业务规模，以此产生巨大的协同效应，“贝壳在居住领域深耕多年，在产业标准化、数字化等领域打磨出成熟的方法论和能力，同时其天然的获客及转化能力能够直接助力家装业务。而圣都家装在确定性交付、个性化家装设计、一体化整装服务以及高品质工地管控上具有行业领先优势。”

        本次收购始于去年。去年7月6日，贝壳宣布将收购圣都家装100%的股权。彼时公布的总对价为不超过人民币80亿元。而参照4月20日当日收盘价12.87美元，贝壳收购圣都的最终交易对价为51.45亿元，大幅低于初始对价80亿元。

        这样的缩水或可从贝壳的财报中看出端倪。

        根据贝壳财报数据显示，2021年贝壳全年成交额（GTV）为3.85万亿元，同比增长10.1%；营业收入为808亿元，同比增长14.6%；2021年净亏损为5.25亿元，同比由盈转亏；经调整后净利润为22.94亿元。毛利润方面，财报显示，贝壳的毛利润从2020年的169亿元下降至2021年的158亿元，同比下降6.2%；2021年的毛利率为19.6%，而2020年为23.9%。

        贝壳董事长兼CEO彭永东在贝壳2021年报业绩会上称，“贝壳家装业务已经实现了从0到1，圣都将让贝壳家装业务更快实现从1到100的规模化复制。”

        业内人士分析指出，或许是为了改善盈利能力，也或许是为了培养第二增长曲线，贝壳一直尝试发力家装市场。

        早在2015年，贝壳前身链家家牵手万科组建万链家装公司；2018年，贝壳打造了贝壳装修平台；2019年，贝壳上线了“被窝家装”；2021年11月25日，贝壳正式提出“一体两翼”战略，其中一翼便是家居家装业务；同样也在2021年，贝壳又宣布收购圣都家装。

        值得注意的是，在宣布正式收购圣都的第二天，即4月21日，贝壳被美国证券交易委员会（SEC）列入基于《外国公司问责法案》（Holding Foreign Companies Accountable Act，后文简称HFCAA）的认定名单。

        据悉，该认定是SEC在HFCAA下采取的行政性措施，表明SEC认定公司使用了目前不能由美国公众公司会计监督委员会（后文简称PCAOB）审查审计底稿的审计机构出具2021年财年审计报告。根据HFCAA规定，连续三年被SEC认定使用未能被PCAOB审查审计底稿的审计机构出具年度审计报告，SEC会禁止公司股票或美国存托凭证在美国证券交易所或场外交易市场进行交易。

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