塑料价格上涨趋势不变 回调需求逐渐增强

icon 2012-07-19 17:25:23
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摘要:近段时间来,塑料期货价格受强势原油价格支撑而触底反弹,主力合约最高冲至10300元/吨,但因塑料需求跟不上塑料价格的快速上涨,回调需求逐渐增强,且连续2日出现了回落。

  近段时间来,塑料期货价格受强势原油价格支撑而触底反弹,主力合约最高冲至10300元/吨,但因塑料需求跟不上塑料价格的快速上涨,回调需求逐渐增强,且连续2日出现了回落。

  笔者认为塑料期货后市回落盘整趋势仍将延续,等待需求进一步改善以及宏观利好政策的逐步出台而继续反弹,持续上涨的趋势依然不会有所变化。

  自6月底以来,因塑料期现价格均处于较低水平,其价格受原油价格持续推涨的影响较大,需求持续疲软对塑料价格的压制并未表现出来。但在价格连续上涨到一定高度之后,需求不足对塑料价格的影响就有所体现了,再加上高价塑料对下游需求的抑制,使得期货价格盘整回落的预期不断增强。

  原油持续推涨的动力将逐渐减弱,对高位塑料价格的支撑也没有之前那么强劲。近期原油价格受地缘政治影响而持续反弹,但伊朗危机的影响是短期的,且原油基本面持续偏空,其上方压力将不断增强,回落风险也在不断增加,同时也压制了塑料价格的持续反弹。

  期货相对现货贴水,价差回归限制期货下行空间。从期现价差来看,6月份以来该价差从-1020元/吨的高位持续回归,截至7月17日已经缩小到-515元/吨,但仍然处于较低水平,继续回归的空间依然存在。而现货价格因需求没有进一步萎缩,且原油价格持续强势,再加上中石油和中石化的挺价,现货价格大幅下跌的可能性较小。受此影响,尽管期货价格近期有回落需求,但空间有限,预计此次回调将在9950元一线将受到支撑的可能性较大。

  需求逐渐好转将成为后市塑料上涨的持续动力。目前农膜需求处于稳中上升阶段,日光膜生产已进入旺季,规模企业开机率70%左右的水平,但地膜和功能膜企业仍处于订单储备阶段,开机率比较低。万吨功能膜开机率为30%~50%,大型地膜厂生产基本完成,开机率下降至10%左右。分地区来看,华北地区农膜订单仍处于一般水平,厂家整体开工率在30%~50%范围内,日光膜及灌浆膜生产处于旺季,厂家订单情况稍好;西北地区农膜生产处于启动阶段,厂家积极收集生产订单,目前厂家开工率多保持低位。目前厂家对原料多持观望态度,预计随着生产订单的逐步好转,厂家对原料需求将呈现温和攀升的态势。

  随着时间的推移,进入8月份后,需求向好态势将逐渐明显,中长期来看塑料价格持续上涨的概率较大。

  宏观经济宽松预期也将对后市塑料价格形成支撑。二季度宏观经济没有明显好转,国内经济增速回落,投资回落,但消费增速企稳,贸易增速也逐渐企稳回升,且通胀明显回落有利于货币政策的进一步宽松。国内宏观方面,我们需关注即将召开的年中经济会议,它将定调下半年宏观调控方向,市场普遍预期货币政策宜适时从稳健转向适度宽松;而欧美方面,伯南克在17日的参院银行委员会上尽管没有暗示第三轮量化宽松政策的推出,但仍有一些宽松刺激措施将推出。

  目前,由于需求不足,下游对高价塑料表现出抵触心理,使得塑料价格难以继续上行。但考虑到原油持续坚挺、石化企业推涨价格以及需求并没有进一步恶化等等利多因素支撑,塑料价格回调空间有限,预计本次回调将在9950元/吨一线得到较强支撑。到8、9月份,农膜需求将渐入旺季,再加上国内宽松货币政策预期增强将继续提振市场信心,都将成为后市塑料反弹的持续动力,笔者预计后市塑料主力合约将上涨预期至10500元/吨。

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