东方雨虹拟1.45亿元收购香港“锚牌”管道 加速国际化布局

  防水建材行业龙头企业北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称“东方雨虹”）3月18日发布公告，公司通过全资子公司香港东方雨虹投资有限公司，拟出资约1.64亿港元（约合1.45亿元人民币），收购香港老牌企业——世界五金塑胶厂有限公司（以下简称“世界五金”）100%股权。

  目前，这笔交易已经签署协议，但还需要通过东方雨虹董事会审批，以及境内相关部门的备案程序。

  东方雨虹拿下香港老牌管道企业

  世界五金成立于1961年，是香港本地知名的塑料管道及管件生产商，主要产品包括CPVC、UPVC等材质的管道和管件。公司在香港市场深耕多年，旗下“锚牌”管道在香港和广东地区拥有较高的品牌知名度和市场口碑。

  值得一提的是，世界五金并非单打独斗——它全资持有位于广东中山的中山环宇实业有限公司，这意味着本次收购完成后，东方雨虹将同时获得这家在内地经营多年的塑料制品生产企业。

  从财务数据来看，世界五金整体运营稳健。根据未经审计的合并财务报表，公司2025年净资产约1.09亿港元，全年营业收入约1.15亿港元，净利润约2533万港元。

  国际化与品牌协同效应

  对于这笔收购，东方雨虹给出的关键词是：国际化战略与协同效应

  公告中明确指出，出海已成为公司最重要的战略举措之一，海外业务将是未来可持续增长的重要驱动力。而香港作为连接内地与国际建材市场的重要桥梁，自然是布局的重点。

  世界五金的“锚牌”管道与东方雨虹现有的主营产品品类高度重合，双方的协同效应显而易见。借助“锚牌”在香港市场的品牌影响力，东方雨虹可以快速打开本地市场，实现品牌协同；利用世界五金现有的销售网络和渠道资源，降低市场拓展成本，实现渠道协同；整合东方雨虹在内地的供应链优势和制造能力，提升综合竞争力，实现制造协同；简单来说，这是一笔“买渠道、买品牌、创协同”的交易。

  交易价格并非简单“一口价”

  这笔交易的对价设定为1.6410亿港元，但最终成交金额并非一成不变。

  根据协议，交割时将根据标的公司实际的净现金余额和营运资金情况进行调整，多退少补。这种定价方式在跨境并购中较为常见，目的是让买卖双方都能获得相对公平的交易价格。

  从估值角度来看，以2025年世界五金EBITDA（税息折旧及摊销前利润）约2949万港元计算，本次交易的EV/EBITDA倍数约为5.56倍。这一估值水平在建材行业并购中处于合理区间。

  本次交易尚需经过国家发改委、商务部等部门的备案审批，虽然公司表示将积极沟通，但审批进度仍存在不确定性。

  结语：

  从体量上看，这笔交易对东方雨虹的财务状况影响有限——1.45亿元人民币的收购价款，对于这家防水行业龙头来说属于正常规模的资本运作。

  但从战略意义上看，这标志着东方雨虹海外布局进入实质性阶段。从“产品出海”到“资本出海”，通过收购成熟品牌快速切入目标市场，是许多中国企业国际化的常规路径。

  东方雨虹表示，未来将整合制造端的供应链优势、研发能力和市场营销体系，与世界五金进行深度资源整合，提升在国际市场的综合竞争力。