苏宁易购，白来5亿

如果说福利体彩的单注大奖，已足够令你瞠目结舌，那直接豁免债权白给五亿，阁下又当作何感想？

当ST易购在退市边缘徘徊之际，这家自2014年扣非净利便陷入亏损，深陷债务泥潭的零售巨头近日迎来戏剧性转折——一家注册资本仅50万元的微型企业，以近乎全额豁免的魄力，仅凭一己之力，就为ST易购卸下逾5亿元债务重负。

6月13日，苏宁易购集团股份有限公司董事会决议揭开这场资本运作的帷幕。公告显示，在公司第八届董事会第二十九次会议以 9 票同意、0 票反对、0 票弃权的结果审议通过了《关于债务和解的议案》。

苏宁易购集团股份有限公司关于债务和解的公告

ST易购旗下苏福商贸等18家子公司，与债权人上海海绥文管理服务有限公司达成债务和解。

这笔涉及5.07亿元的债务重组堪称“慈善式”让利，原始债权经网络司法拍卖流转后，接盘方上海海绥文主动削债5.02亿元，最终债务负担骤降至500万元，豁免比例高达99%。

值得玩味的是这位“救世主”的成色。天眼查数据显示，上海海绥文系自然人刘卫东全资持有，除这家成立不足四年的企业外，这位神秘商人名下竟无其他商业版图。

苏宁易购集团股份有限公司关于债务和解的公告

更令人咋舌的是其财务底色，截至2024年末，该公司净资产为-337.61万元，总负债499.42万元，在资不抵债的情况下，却向市值超百亿的上市公司伸出巨额援手。

这场看似不对等的交易暗藏玄机。尽管公告强调双方不存在关联关系，但穿透债务形成链条可见，上海海绥文接盘债权的成本始终成谜。

市场观察人士指出，若按常规不良资产处置折价估算，该企业可能以不足亿元代价获得债权，此番债务豁免或将形成可观的税务筹划空间。

苏宁易购集团股份有限公司2024年主要财务数据

当然这对于ST易购而言，这无疑是雪中送炭。公司测算显示，债务重组将直接增厚归母净利润4.08亿元，相当于抵扣2024全年扣非净利亏损额的40%。

在保壳关键时点，这笔“天上掉馅饼”式的债务豁免，恰如其分地为上市公司资产负债表注入强心剂。但市场更关注的可能是，这笔看似赔本交易背后所潜藏的利益安排，资不抵债的微型企业化身白衣骑士的动机何在？

近期日照苏宁酒店管理有限公司的成立好像给出了一丝端倪，这家注册资本仅为50万元由ST易购间接控股的新公司，经营范围包含酒店管理、餐饮管理等业务与上海海绥文管理服务有限公司的业务不谋而合，但该消息未得到ST易购官方证实，也没有更多债权人相关细节披露。

据财报披露，截至2024年末，苏宁易购资产负债率仍已高达90.63%；流动负债比流动资产高出408.59亿元；应付款项中，已有331.89亿元逾期未支付；168.10亿元金融机构借款，已触发违约或提前还款事项。

不难看出，化债已成为苏宁易购当下的首要目标，而壳资源依旧是苏宁易购倔强至今的最后底气。