「家电一线」⑩｜GE/东芝/美的/创维……千亿级家电巨头为何频频拆分？

摘要：近日，东芝发布消息称最早将于2023 年拆分成三家公司，分别是「基础设施」、「组件」和「半导体存储器」这3家公司，且分拆后的公司将各自挂牌上市，具体时间节点可能在两年左右。

  往前追溯，早在东芝之前，国内家电巨头对于分拆上市就已动作频繁。8月5日，创维集团发布公告称，联交所上市委员会已经同意分拆子公司“酷开网络”并独立上市；此前，美的总裁方洪波也表示计划将子公司美智光电分拆，冲击创业板上市。而美的、创维之外，海尔、康佳等传统家电企业近两年也积极谋划将自己旗下子公司独立分拆上市，其中海尔旗下的海尔生物医疗已经在去年10月登陆科创板。家电上市企业不谋而合纷纷展开子公司独立运营独立上市计划，究竟是资本市场“分久必合，合久必分”的必然逻辑，还是基于自身发展为寻求更多业务增长空间？

  当一个行业内的多家主要参与者都在忙于“分拆”举措，或许代表这是整个行业的大势，而密集“分拆”的背后，则是家电业转辗求生的诉求。

  分拆：是”从小到大”量化积累  ”从大到强”领域突破

  相对近年来一批全球化企业巨头的“由大变小”经营路径，如今中国家电产业的众多企业们，还处在一轮“由小变大”、“从少做多”，以及“由弱变强”的积累和突破阶段。

  无论是海尔、美的、海信、TCL，还是格力、长虹、创维、方太、九阳等本土家电企业的代表，最近几年来都处在一轮“由少变多、由大变强”的发展新阶段。具体可以看到，呈现三种经营扩张路径。

  一是，以海尔、美的、海信、长虹为代表的家电企业，如今早已不满足于在家电全品类、多品牌上的布局，纷纷开启了一轮破圈转型。有的向工业互联网、有的向智慧交通，有的向健康医疗，还有的向新能源汽车电机、空调等工业部件，甚至物联网的芯片、5G模块等领域。最终在家用、商用两条主赛道上“同时布局、同时做大”。

  二是，以方太、九阳为代表的家电企业，如今还是聚焦于家庭空间下，以厨房为舞台，进行相应的家电品类扩容，从过去的烟灶消，或生活小家电等品类，进一步向净水、空净、清洁电器，甚至是食材存储等领域，不断构建新的品类体系，实现多业务线条的扩张，最终探索一条做大规模的路径。

  三是，以格力、康佳为代表的家电企业，如今则是出位与破圈并举。一方面在家电主赛道上，进一步扩大经营的品类，实现多品牌、全品类的家电业务经营新格局；另一方面则是跳出家电，在新能源、医疗、芯片、产业园运营等多业务的四面八方出击，试图找到一条规模化增长之路。

  最有意思的是，当前在不少中国本土的家电巨头身上，同类业务的整合与不同业务的分拆竟然同时“上演”。一方面，大量综合性家电巨头，以套系化和智能家居为突破口，推动旗下相关家电品类的研发、营销、推广、服务等全面协同整合；另一方面，则是非家电业务开始分拆，比如海尔工业互联网业务卡奥斯、美的照明业务美智光电，海信的医学影像业务彩超设备公司，都在探索拆分下的独立上市之路。

  可以看到的是，”家电的行业的分拆之路就是一个从小到大”量化积累  ”从大到强”领域突破——做大自身业务、做强专业领域，增加企业竞争力，以及获得更多资本回报，增加了融资渠道，可以吸引更多的资本。”

  分拆：是精准的品牌定位 细分市场针对性运营

  数字经济时代，节奏越来越快，以往的运营模式容易应对不及时的情况，而拆分出的企业可以拥有更灵活的战略和更高效的执行力，拆分企业有助于资产和业务的优化，发挥企业的特长，在各自的领域上建立优势。

  一些家电厂商，会开展多品牌运作，针对市场细分领域推出下属子品牌，例如，针对年轻消费群体，推出年轻化的子品牌，针对互联网产品用户群体，推出互联网子品牌，针对高端用户，推出高端子品牌……等等，这样的子品牌的设置，既能打破消费者对于原有品牌的刻板印象，推陈出新，也更利于对细分领域消费者的吸引和维护，以精准的品牌定位对细分市场进行运营。

  让家电企业得以拥有多元化的技术基础，也有了可以可操作的运营空间，这让家电企业得以拥有更强的应变性和灵活性，不但可以坦然面对危机，亦可从容面对市场进退。能进能退，乃真正法器。

  分拆：是多元之后的专业化 是专业化之后的市场化

  当市场越发有效时，企业多元化的作用就变得越小，企业越有必要走专业化的路线，发达国家企业专业化-多元化-专业化的发展轨迹也验证了这一逻辑。随着中国家电市场化程度的加深，市场调配资源的能力不断得到强化。未来，依托强大的物流网络流通体系；网络数字平台建立起来的信息网络体系；和电子商务公共服务平台体系，中国的家电市场变成世界上效率最高的市场。在未来中国庞大而高效的家电市场中，专业主义将代替粗制滥造、长期主义将代替跟风追随、个性追求将代替随波逐流、长跑领先将代替弯道超车成为时代的主流。而在这样的时代大潮下，专精特新企业将成市场的宠儿，成为更多消费者追求的目标。

  分拆：原因各不相同 行业目的高度一致

  船小好掉头？大象也能翩翩起舞？答案或许并不重要。

  任何困难对于家电行业的头部企业来说，都不是挑战而是新一轮突破的机会。站在2020年和2021年的岁末年初拐点上，对于所有家电企业来说，都需要把握每一次产业变革的机会拐点。

  小公司总想做大，但如今大企业却想“变小”。公开报道显示：来自美国的通用电气，和日本的东芝，几乎在同一时间对外宣布开启公司拆分计划，令人意外的是，两家公司都要“一分为三”。其中，通用电气要通过拆分三家独立的公司，分别瞄准航空、医疗和能源三大领域，而且谋求分别独立上市；而东芝集团则计划拆分为三家公司，分别聚焦基础设施、组件和半导体存储器，同样希望可以独立上市。

  与通用电气目标明确，不拆不行相比，东芝则留有活口，一方面表明拆分计划要在2年内完成，另一方面又强调这只是战略选项之一，还没有完全确定。

  同样工业巨头霍尼韦尔三年前也开启“一拆三”动作，交通系统业务和家居安防业务分别独立；分拆出来的美国联合技术公司聚焦航空领域，其电梯和暖通空调业务则剥离为Otis和Carrier两家独立公司。飞利浦集团的分拆近年来一直在进程中，此前在拆分消费电子、照明、半导体等业务，今年又出售家电业务，如今的主业则是医疗健康业务。

  可以看到，不论是国内还是国外，这些全球性企业巨头对于分拆给出的原因，虽然各不相同，行业目的却高度一致：一是，应对全球持续多变的经济环境冲击，建立更为快速而多元的应对机制；二是，解决企业发展过程中组织庞大和人员臃肿，精简机构“轻装上阵”。赋予各个业务和组织更强的战斗力；三是，深化核心主业在相应领域的竞争力，谋求单一业务的做大做强。

  分拆：术业有专攻 未来有可期

  业内人士指出，在商业模式的突破上找准自己的价值链定位，提升产品和服务的附加值，实现服务增值，是家电行业在新一轮竞争中的关键点。在市场转型阶段，分拆或许是一条必经之路，也是一条看得见，未来有可期之路。国内家电企业在分拆之后将如何摸索，如何发挥“术业有专攻”的作用，值得业界关切。

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