视线 | 连续三季度净利下滑，石头科技不再“疯狂”

摘要： 近年来，随着人们生活水平的提高和科技的不断进步，消费升级和“懒人经济”逐渐兴起与融合，使得扫地机器人成为时下消费者们的宠儿。扫地机器人行业经历过20多年的发展，技术创新速度之快有目共睹。   曾经，石头科技是科创板的第一高价股，也是...

  近年来，随着人们生活水平的提高和科技的不断进步，消费升级和“懒人经济”逐渐兴起与融合，使得扫地机器人成为时下消费者们的宠儿。扫地机器人行业经历过20多年的发展，技术创新速度之快有目共睹。

  曾经，石头科技是科创板的第一高价股，也是A股当时除了茅台之外的唯一千元股，石头科技也被网友戏称“扫地茅”、“疯狂的石头”。

  在经历了与小米的切割、股价的跌落以及业绩的下滑后，“疯狂的石头”不再疯狂了。面对持续增高的广告、销售及研发费用，石头科技甚至一度出现“增收不增利”的局面。

  背靠小米，代工起家

  石头科技的成功离不开两个男人，一个是昌敬，一个是雷军。2007年，在微软工作的昌敬看到国外很多家庭都在用扫地机器人，那时的扫地机器人价格昂贵利润较高，而国内这个领域几乎是一片空白，昌敬觉得这是一个机会，以后创业就做扫地机器人。2014年昌敬离开百度，拉着几个好朋友创立了石头科技，一门心思地想做好扫地机器人。

  有大厂经验的昌敬深知对创业者而言，白手起家难于登天，只有拿到融资才是上上策。于是他带着石头科技的商业计划书，到处拜访VC，得益于大厂工作经验，投资人都接待了他，可听说投资的是扫地机器人后，都觉得在国内没有市场而纷纷拒绝他。

  被资本拒绝了一圈后，实在没办法的昌敬托关系找到了雷军。当时恰好小米正在布局生态链，扫地机器人正是其中一环。基于此，两人一拍即合，连样品都没有的石头科技仅靠“想法”就获得了雷军的青睐，成功拿到了小米的投资。

  在历时26个月之后，石头科技不负众望终于推出了第一款产品“米家扫地机器人”，并通过小米生态链定制模式进行销售。关于这段记忆昌敬曾回忆道，“因为这26个月，让石头科技在扫地机器人行业建立了足够高的护城河。石头科技采用了行业中最佳的LDS激光雷达+ SLAM算法全局规划解决方案，将无人驾驶、人工智能的核心技术应用在产品中。”

  雷军创办的顺为资本前后四次均出现在了石头科技的融资中。后者依托于小米集团强大的品牌、渠道和供应链，发展迅速远超同行，成立六年就登陆资本市场。

  在敲钟仪式现场，昌敬感谢了十几个人，雷军则排在第一位。

  不管当初如何惺惺相惜，并不影响以后的貌合神离。从去年开始雷军系的顺为资本、天津金米一众股东就开始不断减持。这也意味着，小米和石头科技的“蜜月期”已过，开始走向意兴阑珊。

  “去小米化”后遗症凸显，石头科技长路漫漫

  只是这场离心离德的演绎，似乎并不全是小米的始乱终弃所导致。尽管背靠小米起家，有小米“光环”加持。但从2017年以来，石头科技开始刻意的“去小米化”，陆续推出自有品牌——石头品牌和小瓦品牌，并逐步加快自有品牌的布局。石头科技此举无疑是想花小米的钱，养自己的品牌。

  随着销售规模扩大，石头科技开始想要独立。一方面因为代工厂毛利率较低；另一方面石头科技并不甘心一直藏于小米身后。

  2018年石头科技自有品牌收入占比已超50%，2020年超过90%，2021年公司自有品牌业务营收占比已经达到98.8%。仅仅4年时间，石头科技基本实现“去小米化”的转型。

  2019年到2021年上半年，石头科技自有品牌销售额占比分别为65.73%、70.72%和98.23%。今年4月，凭借G10系列产品助其提升的市场份额，石头科技超过科沃斯成为市场占率第一的扫地机器人品牌。

  石头科技虽然成功“撕掉”了小米的标签，但背后的代价也不容小觑。市场占有率第一的代价就是高昂的销售费用。依靠小米生态链所获得的渠道、品牌、供应链等环节，石头科技都需要重新搭建。据悉，今年上半年石头科技的广告费用就高达3.1亿元，比起去年同期增加1.9亿元，广告费用支出同比增长158%。

  与此同时，石头科技最大的竞争优势就是其在技术上的积累。比如激光雷达、定位算法、运动控制模块等都是其不容忽视的技术优势，基于此石头科技发布的产品才能做到款款皆旗舰。截止2021年底，公司累计申请发明专利332项，拥有软件著作权42项。今年第三季度，石头科技的研发投入为1.2亿元，同比增长10.85%。前三个季度，公司的研发投入为3.5亿元，同比增长9.6%。

  逐年增加的广告与研发费用，也让石头科技出现了“增收不增利”的情况。2022年前三季度石头科技虽然营收增速上涨了14.78%，但前三季度的净利润下降了15.85%。在今年8月石头科技披露的公司2022年中报，该公司实现净利润6.17亿元，同比下滑5.4%，尤其是2022年第二季度，石头科技实现净利润2.74亿元，同比下滑18.66%，这是石头科技自上市以来创下的最大季度降幅纪录，也是连续第三个季度净利润出现环比下滑。

  离开小米，石头科技的营销与研发成本逐步增高，甚至开始拖拽公司的盈利能力。显然“去小米化”的后遗症开始慢慢凸显了。

  扫地机器人面临寒冬，“扫地茅”风采不在

  然而，就算石头科技可以慢慢调整脱离小米带来的阵痛，但市场已经不是六年前的市场了。随着洗地机器人的出现，带给了消费者更便捷、更丰富的产品体验。

  而扫地机器人，曾经的蓝海变成红海，赛道越来越拥挤，竞争也变得更加激烈。尤其在产品功能方面，同质化现象较为严重，仿佛不存在技术壁垒。

  奥维云网数据显示，2022年上半年，扫地机器人零售额57.3亿元，同比增长9%，零售量201万台，同比下滑28.3%。就连被企业追捧的双十一大促期间，扫地机器人增长势态依旧缓慢，其中传统电商零售额26.5亿元，同比增长5.7%，零售量78.6万台，同比下滑1%。

  目前来看，扫地机器人市场环境严峻，随着消费需求不断叠加，扫拖一体机似乎市场发展前景更明朗。而石头科技去年才推出了第一款扫拖一体机，且在产品功能与技术上并没有实质的突破。石头科技布局扫拖一体机市场较晚，失去了市场先机，现有机型也没有给消费者带来更多的新鲜感。

  反观科沃斯2015年推出第一款扫拖一体机器人灵犀；云鲸2019年推出第一代扫拖一体机。石头科技的“先手优势”已经不在了。

  随着“懒人经济”、“解放双手”的大热，消费者对扫拖一体机的需求正在不断加剧，而单纯的扫地已经没什么竞争优势了。扫拖一体机的出现无疑是改变了市场现有格局，为企业们带来了第二次机会。不久后，单一的产品功能或将面临淘汰与取代，未来的“机器人之战”一定充满未知与期待，是否有新格局的出现，也未可知。

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