视线 | 守得“窗”开见月明 森鹰窗业IPO首发过会

摘要：“运筹帷幄，决胜于千里之外”，思想上的开放包容，一定程度上影响着董事长的从商风格。1985年，年方而立的哈尔滨工业名校毕业生边书平选择攻读管理学，继而成为了家居界中不多见的高学历掌门人，从硕士毕业3年后一手创建亚泰电子拼至产值过亿，再到带领...

森鹰窗业深圳创业板IPO过会

   “运筹帷幄，决胜于千里之外”，思想上的开放包容，一定程度上影响着董事长的从商风格。1985年，年方而立的哈尔滨工业名校毕业生边书平选择攻读管理学，继而成为了家居界中不多见的高学历掌门人，从硕士毕业3年后一手创建亚泰电子拼至产值过亿，再到带领森鹰窗业首发过会，技术与管理双持的边书平而今杀伐决断，在夺得木窗品牌的头把交椅后，又将目光着眼于中国节能空调窗自主品牌时代的开启，而此次二度IPO成功过会预期将是森鹰窗业转型过程中的一个重要里程碑。

森鹰窗业董事长边书平  

  森鹰窗业IPO过会

  3月17日，哈尔滨森鹰窗业股份有限公司(以下简称“森鹰窗业”或公司)深圳创业板IPO首发过会，本次上市保荐机构为民生证券，公司计划发行不超过过2,370万股，占发行完成后公受司总股本的比例不低于25%;公司拟公开募集资金约6.73亿元，主要用于哈尔滨年产15万平方米定制节能木窗建设项目、南京年产25万平方米定制节能木窗项目以及补充流动资金。

  森鹰窗业表示，未来三年内，公司将利用募投项目逐步提升产能并完善生产基地布局，提高产品生产和订单交付能力，进一步改善产品性能，满足客户对于产品质量和交付效率的要求，从而扩大公司定制节能铝包木窗产品的市场占有率。

  从森鹰窗业披露的发展战略中不难发现，“定制、节能”正成为森鹰门窗未来发展的两大关键词，其中“定制”代表了森鹰既往中高端的市场定位与时下的家装趋势；而“节能”适逢《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划通知》的印发，森鹰窗业的转型之举也已印证了绿色环保型门窗风口的到来。

  从森鹰窗业近四年的投研占比看，森鹰正逐年加码自己在产品研发上的投入。2018至2011上半年间，森鹰窗业研发投入占营业收入比例分别为3.10%、3.08%、3.25%、3.97%，呈现递增趋势。

  目前，森鹰主要专注于定制化节能铝包木窗研发、设计、生产及销售于一体的高新技术企业。公司在节能铝包木窗行业深耕多年，拥有较为完整的定制化生产线、完善的营销网络及服务体系。截至 2021 年末，公司共拥有 73 项已获授权的专利，其中发明专利 27 项，实用新型专利 40 项，外观设计专利 6 项。经过多年的发展，森鹰窗业在节能铝包木窗领域积累了较强的品牌影响力和认知度，森鹰窗业的销售区域也已经从最初的东北地区覆盖到全国多数省份地区。

截至2021 年 6 月 30 日 森鹰窗业拥有经销商数量合计 194 家 图片来源：招股说明书

  近年来，凭借成熟的生产工艺，雄厚的技术实力，日益完善的营销网络及质量管理优势，森鹰主营业务和经营业绩保持了良好的发展态势。报告期内，公司分别实现营业收入 61,111.49 万元、72,836.80 万元、83,653.46 万元和 34,754.99万元，归属于母公司所有者的净利润 5,977.53 万元、7,586.28 万元、12,701.69 万元和 4,219.94 万元，具有较强的盈利能力。

  经中国建筑金属结构协会钢木窗委员会、全国工商联家具装饰业商会认定， 2017-2019 年度，公司在铝包木窗生产规模、市场销售量上，连续三年在国内同类企业中排名第一。同时，公司还担任中国建筑节能协会被动式超低能耗绿色建筑创新联盟（CPBA）副理事长单位、中国建筑节能协会被动式建筑专业委员会常务理事单位（PHAChina）。2020 年度，公司被黑龙江省工业和信息化厅评为 “黑龙江省专精特新中小企业”；2021 年 1 月，公司被黑龙江省工业和信息化厅确定为第一批“黑龙江省制造业‘隐形冠军’企业”。

  “三巨头”入股森鹰

  从森鹰窗业的控股情况看，公司控股股东为边书平，实际控制人为边书平、应京芬，二人系夫妻关系。截至本招股说明书签署日，边书平持有发行人 73.90%的股份，应京芬持有发行人 9.46%的股份，二人合计持有发行人 83.35%的股份。

  此外，在森鹰窗业的主要股东中，还出现了欧派、居然、美凯龙家居巨头的身影。其中，梅州欧派持股森鹰窗业150万股，占比2.11%；居然投资持股150万股，占比2.11%；美凯龙持股149万股，占比2.10%。这些巨头的加盟无疑是佐证森鹰窗业发展前景最有力的背书之一。

森鹰窗业控股情况 图片来源：招股说明书

森鹰窗业高管主要成员 图片来源：招股说明书

  品质与匠心

  疫情反复，房界雷变，变局之下，森鹰以不变的品质应万变，凭借过硬的产品来说话。在产品质量方面，森鹰窗业专注于节能铝包木窗领域多年，始终坚持自主创新，通过持续研发投入和技术积累，在该领域已具备较为成熟的生产工艺，为公司产品质量提供了坚实的保障。报告期内，公司未发生重大的产品质量问题。

  森鹰目前已具备多样化的产品格局，主要产品包括节能铝包木窗、幕墙及阳光房，从而能够满足不同消费者的节能需求。其中，作为摘得森鹰销冠的主力产品，S86系列节能铝包木窗是公司的标准窗产品，“S”为“Super”的缩写，代表“超级节能”，“86”是窗框体的总厚度，单位为毫米，开启方式为内开，产品保温性能：Uw 值≤1.4W/㎡K。

  另外，森德的P120系列节能铝包木窗产品是中国首款经过德国 PHI 认证的被动式铝包木窗产品，“P”为“Passive”的缩写，代表“被动式”，“120”是窗框体的总厚度，单位为毫米，开启方式为内开，产品保温性能：Uw 值≤0.8W/㎡·K。P120 系列节能铝包木窗产品具有更强的保温隔热能力，能够满足国内被动式超低能耗建筑对窗的性能要求，该产品适合于超低能耗建筑及各类高端楼盘等房地产项目。

  据德国商会德中生态商务平台 (Econet China)的《目标市场分析：中国建筑和绿色建筑标准的能源效率》显示，传统建筑中，通过门窗流失的能量约占建筑能耗的 45%-50%；节能建筑中，墙体采用保温材料热阻增大以后，窗的热损失占建筑总能耗的比例更大。随着国家节能减排政策的不断推出，对窗户的保温隔热性能要求越来越高，森德窗业凭借多年来的技术积累与自主创新，正在迎来国内超低能耗建筑用窗市场的风口期，市场前景不可限量。

森鹰窗业产品结构 图片来源：招股说明书

  后记：

  俗话说“智者顺势而谋，因时而动”，在边书平构思“铝包木窗”的初期阶段，彼时有人曾提议借“洋品牌”这顶帽子遮风避雨，毕竟在上世纪90年代，这种洋品牌的包装模式不仅遍布市场，而且利润可观，但随即便被边书平一口否决，因为在边书平看来，这种模式虽然可以风行一时，但“要做，就做中国人自己的铝包木窗品牌！”言语间，透露出一种家国情怀。

  20年前铝包木窗在中国还是处于市场空白，并且认知度极低，与塑钢门窗形成鲜明对比，单纯追求铝包木窗自主品牌的做法无异于是“舍近求远”，没人知道边书平与森鹰窗业在这中间遇到过多少挫折与困难。2015年，哈尔滨森鹰窗业股份有限公司就谋求从新三板转板沪市主板，但因其销售渠道、毛利率和信息披露不完善等因素被否，初次转板就遭遇铩羽而归。

  因为坚持所以看到。时隔7年后，森鹰窗业重振旗鼓，鹰击长空，深圳创业板IPO首发过会，正所谓应了那句老话——守得“窗”开见月明。

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