建材类期货反弹近尾声

摘要：7月15日，国内大宗商品近全线收跌。建材类期货中，只有螺纹钢期货上扬，主力1401合约收于每吨3661元，微涨0.16%。其他期货品种均下跌，焦炭期货主力合约收于每吨1431元，跌幅1.45%；玻璃期货主力合约收于每吨1383元，跌幅1.5...

  7月15日，国内大宗商品近全线收跌。建材类期货中，只有螺纹钢期货上扬，主力1401合约收于每吨3661元，微涨0.16%。其他期货品种均下跌，焦炭期货主力合约收于每吨1431元，跌幅1.45%；玻璃期货主力合约收于每吨1383元，跌幅1.57%；焦煤期货主力合约收于每吨1042元，跌幅1.7%。

  螺纹钢期货的抗跌源自现货钢价坚挺。据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，进入7月以来，国内现货钢市的综合钢价已连续第二周上涨，平均周涨幅在0.73%左右，其中窄带钢的周涨幅超过2%。

  良茂期货分析师汪洋对《国际金融报》记者指出：“近日钢厂开始"忍痛割爱"，产量从原来的周增1.5%快速转变为周降1%，从而引发期货上以螺纹钢为首的建材板块快速反弹，但下游需求持续不振，库存难以消化，一旦减产无法持续，就会出现价格继续下行，甚至大幅下行的局面。”

  汪洋进一步分析，上周二公布的CPI、PPI数据低于市场预期，特别是6月PPI数据同比下降2.7%，环比下降0.6%。受此影响，国内大宗工业品价格基本结束了反弹，由于需求疲软，中线还将继续下行。建材类板块如螺纹钢、焦炭、焦煤、玻璃等期货品种更是受到下游产业不景气影响，将很快通过产业链传导，倒推至上游产业，打压产成品价格。

  新湖期货分析师翁鸣晓也认为，CPI、PPI数据预示着经济进一步放缓，这将较大地打压钢材的需求和价格，同时，后期出台财政或是货币政策提振经济的可能性并不大。螺纹钢期货的反弹更多是短期因素，得不到基本面的有效支撑，反弹空间有限。

  汪洋指出，同为期货基建板块，螺纹钢、焦炭、焦煤以及玻璃这几个品种的涨跌幅度和节奏将各不相同，焦炭和焦煤或将带头下行：从产业链来看，房地产带动螺纹钢，从而进一步带动其上游的焦炭焦煤下行；焦炭和焦煤除了在比价上有1.3－1.4的合理区间外，一般处于同涨共跌的局面，现在的比价维持在1.3左右，故焦煤的下行速度或将大于焦炭；而在钢厂减产期间，降低了焦炭和焦煤的需求，故从盘面上来看，这两个品种的反弹强度也远远低于螺纹钢；玻璃对螺纹钢在房地产建设周期上有约3个月的滞后期，故其若大幅下行，一般会出现在下行行情接近末尾的、最疯狂的阶段。建材板块要出现明显反弹，只能关注新一轮城镇化规划出台带来的基本面转暖。

  汪洋建议，保守的投资者可以实行做多螺纹钢期货、做空焦煤期货的操作策略。

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