险资：结构性机会增多 关注家居建材板块

摘要：一改去年下半年的谨慎态度，春节过后，不少保险机构投资经理开始由观望转为行动。多位京沪保险机构内部人士在接受上海证券报采访时表示，考虑到海外资金开始回流A股等因素，预计小步慢行将是近期A股行情的主基调，期间出现的结构性交易机会值得认真留意，并...

  一改去年下半年的谨慎态度，春节过后，不少保险机构投资经理开始由观望转为行动。多位京沪保险机构内部人士在接受上海证券报采访时表示，考虑到海外资金开始回流A股等因素，预计小步慢行将是近期A股行情的主基调，期间出现的结构性交易机会值得认真留意，并积极把握。

  近期，市场情绪有所回暖，部分板块的上涨带动了市场人气，“主题投资”此起彼伏。沪上一家保险机构投资经理告诉记者，他们近期重点关注的是家居与建材板块，理由是受益于基建投资增速较快、城镇化、存量房翻新等因素，上述板块的行业景气度被推动进而好转。

  无独有偶。另一家北京的保险机构投资经理也表达了对“开工潮”受益板块的关注。“一年之计在于春，当前正是建设工程项目全面开工复工的良好时机。随着春季项目‘开工潮’的到来，A股市场的相关受益板块也会提前预演。比如，本周内，水泥、钢铁等板块开始逐步活跃，并成为市场关注的热点，我们也会适当参与。”

  具体品种上，根据上述保险机构投资经理透露，在家居与建材板块中，兼具价格上涨、业绩增长确定性强、国企改革等诸多因素，且技术形态较好的品种，尤其值得留意。“操作上，我们不建议追高，家居与建材板块中可能也会出现细分板块轮动，我们会把握住细分板块轮动中的交易性机会。”

  从对家居与建材板块的策略上，可以管窥保险资金当下对周期股的偏爱。接受记者采访的京沪两地保险机构较为一致的看法是：今年，仍然一方面坚定看好周期股，挖掘相关龙头股的投资机会；另一方面持续关注低估值、高股息率蓝筹股。“主要把握住这两类股票的投资机会，以业绩为主线，挑选出综合高景气度、业绩稳步增长、竞争格局向好、商业模式清晰等要素的优质个股，回避已被市场证伪的主题概念类板块。”

  在问及“是否有贯穿全年的投资主线”时，受访的保险机构一致回应：“国企改革”主题。“2017年各地将持续深化国企改革，推进混改。我们预判，2017年市场将反复聚焦该主题，有望成为贯穿于一整年的确定性较强的投资主线。不过，很多相关个股前期已经有所表现，我们不会追高，而是会选择在调整时介入。另外一些目前涨幅并不大的个股，随着混改政策的逐渐推进，也可能会有表现的机会。”

  总体投资策略上，受访的保险机构投资经理表示，在优质“资产荒”未改善前，保险资金的资产配置选择空间其实并不多。在此背景下，从“覆盖资金成本并获取绝对收益”的行业需要及价值投资角度来看，作为长线资金的保险资金对股市的资产配置需求仍然存在，尤其是当前蓝筹股对保险资金的吸引力仍然不小。

  不过在短期策略上，多位保险机构投资经理直言，一季度仍以结构性行情为主线，更多的依然是交易性机会。“更大、更持续的机会或需要来自近期量价有效配合、企业盈利持续改善、改革超预期的进一步证据，因此今年上半年需要重点关注这几个因素的变化。”

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