央行加息传导家电利好

icon 2015-03-16 09:37:43

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上游原材料价格

截止2015年2月27日，长江现货铜报价42615元/吨，长江现货铝报价12800元/吨，中塑价格指数873.71。近期国际铜价价格出现小幅回升，但从基本面看，铜铝等工业金属仍然处于供过于求的去库存状态中，长期看大宗商品不具备大幅上行的条件，而且目前价格仍旧处于历史低位，对于下游白电制造的成本影响不大。

投资建议

随着国内经济下行压力极大，通缩风险抬头，央行上周末正式宣布加息措施，可以看做管理层对于国内实体经济的担心开始加重。我们认为，加息对于房地产行业构成政策利好，并通过产业链条向家电传导，其逻辑为鼓励房产销售促进居民装修家电重臵，从历史数据看，房地产销售与家电的去化具有高度的相关性。我们认为，房地产行业目前处于稳健发展期，货币政策的刺激趋于边际递减，但在市场心理方面会形成一定影响，我们看好家电板块在利好刺激下震荡走高。近期家电板块尤其是白电龙头公司出现股价滞涨，是一个较好的配臵良机，相关标的具有显著的配臵价值和较高的安全边际，具有“进可攻，退可守”的特性。我们继续维持对行业的“推荐”评级。

风险提示

1.房地产开工销售放缓进一步加剧；

2.行业价格战持续进行，深度影响行业的盈利能力；

3.上游原材料价格出现大幅上涨。